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风险偏好难以回升 股指趋弱

2019-6-5 22:08     发布者: admin 评论 0 查看 255
6月有两个重要的时刻窗口,估计在海外要素还未明亮之前,商场危险偏好难以大幅上升。  本周以来,黄金和期债团体上涨,而股指冲高回落,显示商场避险情绪高涨。技术面上,股指受上方5日、10日、20日多条均线限制, ...
6月有两个重要的时刻窗口,估计在海外要素还未明亮之前,商场危险偏好难以大幅上升。
  本周以来,黄金和期债团体上涨,而股指冲高回落,显示商场避险情绪高涨。技术面上,股指受上方5日、10日、20日多条均线限制,多头决心稍显不足,估计后市偏弱概率大。

  重视经济数据和资金面压力
  3月经济数据全面超预期,经济复苏预期昂首,但4月经济数据回落,使商场对经济复苏有所质疑。5月制造业PMI较上月持续回落,录得49.4%,不及预期49.9%,自2月以来再次跌入收缩区间。以企业类型分类,各类型企业制造业PMI较前期全面回落。5月,外部环境发生重大改变,不管是大、中、小企业都将遭到负面影响,这或许是本月制造业PMI下行的首要原因。从6大集团耗煤量的季节性走势可以看出,5月往往是季节性的低点,6月开始煤耗量将逐步上升,估计PMI全体也将开始逐步上升。PMI的走势反映出目前制造业的困境,可是基建和地产仍旧保持较为快速的增加。5月以来,铁矿、螺纹钢等种类不断走强,供应虽有减少,可是更多的推动力首要来自于需求端。因而,全体来看,地产新开工或仍保持较快增加,重视行将公布的5月经济数据。
  周二央行展开600亿元7天逆回购操作,考虑到有1500亿元逆回购到期,当天实现净回笼900亿元。本周资金到期量较大,累计有5300亿元逆回购和4630亿元MLF。与此一起,同业存单、当地债加快发行和年中考核都将对6月的资金面构成一定压力,因而,未来央行流动性投进的节奏和方式是重视的焦点。央行在一季度货币政策履行报告中提到,通胀压力或成为未来货币政策重要的影响要素。从这个角度看,货币政策或较一季度在节奏上会略有收紧。但我们估计这种调整程度不会太大,究竟中美经贸问题悬而未决,冲击我国经济的内外部要素依然存在。
  海外要素限制危险偏好
  上星期,关于中美经贸的消息较多。5月31日,商务部表示我国将树立不可靠实体清单制度。6月1日,我国对原产于美国的部分进口产品提高加征关税税率正式施行。6月2日,国务院新闻办公室发表《关于中美经贸商量的中方态度》白皮书,指出美方三次出尔反尔,并论述了对中美经贸商量的四大态度。近期海外要素再次主导了商场危险偏好,估计中美两边短期难以达成宽和,将对权益商场持续形成限制。6月还有两个比较重要的时刻点需求重视:一是6月17日,美方将就3000亿美元产品加征关税事宜举办听证会;二是6月28日—29日,G20峰会将在日本大阪市举办,会议期间中美两边或有商量时机。一起,会议上或许会触及WTO改革问题,而这也是上一年G20峰会上中美两边的首要分歧点之一。总之,在海外要素还未明亮之前,估计商场危险偏好难以大幅上升。

  总体来看,虽然当前权益商场存在一些或许的积极要素,比方科创板以及A股国际化的加快推动等。科创板将于6月5日召开第一次审议会议,第一批3家公司上会。第一批科创板战略配售基金也已于5月27日正式获批,从各种迹象来看,6月科创板开板在即,对于中小创的危险偏好将有一定的提振效果。可是展望6月,估计股指大概率保持在弱势振动格局里,一方面基本面数据偏弱,一起6月资金面压力较大,另一方面6月中下旬,有多个重要的时刻窗口将影响商场的危险偏好,因而我们保持股指偏谨慎的观念。


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